用长期思维管理短期波动
当“黑色星期一”、“最近 38 个月单日最大跌幅”、“千股跌停”、“8 天蒸发 7.42 万亿”等热词最近持续出现并被媒体放大的时候，也许我们刚刚树立的长期投资的想法，此刻容易动摇，也忘记了之前进场的原因。年初以来市场先生的情绪从怀疑到乐观，再从乐观到怀疑，我们怎么样管理自己的这种情绪和思维呢。
认清市场短期波动是一种常态，用长期思维来理解和管理，也许会是一种不错的选择。
翻开过去 A 股的走势图，近期的下跌只是历史长河中的一朵浪花，A 股市场一直在上演着上涨和下跌的戏码，因为任何事件的发展都不会是一条直线，而是一条起伏的曲线，所以未来市场依然还会出现大幅波动，这是一种常态。历史虽然不会重复，但总是惊人的相似，我们应该如何看待市场短期的波动？
市场短期波动无法预测。在2015年2月28日，巴菲特发布了致该公司股东们的公开信“伯克希尔——过去、现在和未来”，巴菲特称，没有方法可以准确预测市场的波动，因此投资者需要做好持仓五年以上的准备。
为什么短期市场无法准确预测？因为市场的走势线是人的心理和情绪的反应，如果想研究市场需要研究人，研究人需要研究人性，而人的心理和情绪周期是很难预测的。
从下图中我们可以看到人的情绪在股价中的反应，也影响了股价的波动。比较有趣的是，在同样的市场点位，投资者的心理却不同，有时投资者是贪婪的，有时却过度恐慌，这也体现市场中心理和情绪波动的复杂。
价格=价值+情绪，所以股票价格中包含了股票的价值和投资者情绪，我们可能模糊的计算出股票的价值，但是想要猜透人心真的很难。其实一家企业的价值很难在短时间内发生几倍上下的变化，股价波动幅度波动巨大，更多的是人心的波动。
既然市场始终无法预测，为何我们容易对短期的波动给予过高的关注，在乎每天的涨跌？这是因为有的时候我们的购买行为和市场估值无关，只跟趋势有关系，涨了才买，跌了才卖，结果就让自己变成了反向指标：一卖就涨，一买就跌。
另外有的时候也不理解自己的投资标的（股票、基金），不了解自己投资标的的风险和收益特征，对自己的投资标的有过高的预期，总希望短期有快速的上涨，而当市场出现波动时，又拿不住、忍不了。
但波动本身不是风险，扛不住的波动可能是风险。
波动本身不是风险，因为波动无法造成永久性损失，但如果波动超出投资者的承受能力，就会造成实质性的损失。下图可以发现投资者希望的投资是过程中波动较小甚至是没有波动，但实际上真实的股票市场是有波动的、是一条曲线，如果你可以承受住波动就可以获得图中 B 最低点连线的收益；如果承受不住真实股票市场的波动，可能会损失掉部分收益甚至造成亏损。
所以我们在投资前要有和实际相符的预期，最好调整过高的收益预期，并且根据自己实际情况调整风险和波动承受能力。
既然市场短期的波动是常态，我们应该如何应对？解决这个问题的方法之一是寻找长期向上的投资标的进行长期投资。
长期投资可以提高获胜概率。
在投资的时候，我们往往希望通过把握短期的波动即择时实现更高的收益，但大部分时候择时对收益的贡献是负的。我们在市场中投资买入之后短期涨跌的概率各是 50%，但拉长时间可以让投资获胜的概率提高，因为市场的波动就像钟摆一样，从一个极端摆向另一个极端，潮起潮落，不是向上涨到极端，就是向下跌到极端。
如果投资标的长期向上，短期波动不改长期逻辑。我们之前有说到市场的短期波动是常态，是人的心理和情绪的体现，所以它是无法改变投资标的的价值或基本面。
举个例子，如果我们投资优质企业，优质企业的基本面不会因为价格的波动而改变，哪怕在短时间内大幅波动，但是拉长周期看，这段波动只是历史长河中的一朵浪花，也没有改变整个股价上涨的趋势；如果我们投资的是美股，虽然经历了数次大战，数次金融危机，但基本面如果持续向好，长期趋势依然向上；如果我们投资的是A股，在低估值的位置布局，长期向上的逻辑也不会因为短期波动而改变。
总结来说，对于普通投资者短期的波动是无法预测的。如果我们可以降低自己的收益预期，明确自己的波动承受能力，选择长期向上的投资标的进行长期投资，再通过组合配置将净值波动控制在心理承受能力之内，就大概率可能获得长期稳定的回报。
<完>
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